fa شناسایی و رتبه ‎بندی عوامل مؤثر بر تصمیم معاملاتی سرمایه‌گذاران حقیقی بورس اوراق بهادار تهران تخصصي Special پژوهشي Research هدف این پژوهش کمک به تصمیم‎ گیری سرمایه‌گذاران حقیقی بورس اوراق بهادار تهران از طریق شناسایی و رتبه بندی عوامل مؤثر بر تصمیم معاملاتی آن‎ها می باشد. باتوجه به وجود متغیرهای مختلف مرتبط با تصمیم سرمایه‌گذاران، ابتدا اهمیت ۲۴ متغیر استخراجی از ادبیات پژوهش به لحاظ شدت تأثیر بر تصمیم معاملاتی سرمایه‌گذاران حقیقی، از ۹۵ نفر از مدیران کارگزاری ها بورس اوراق بهادار تهران، نظرسنجی شد و با به کارگیری روش تحلیلی عاملی اکتشافی، ۸ متغیر حجم معاملات سهام، رفتار سرمایه‌گذاران حقوقی، نوسان قیمت سهام، روند بازده سهام، سود هر سهم پیش‌بینی‌شده، بتای سهام، سود نقدی هر سهم و میزان تحقق سود هر سهم، به عنوان عوامل اساسی مؤثر بر تصمیم سرمایه گذاران، شناسایی گردید. سپس اقدام به آزمون تجربی تأثیر این عوامل بر تصمیم سرمایه‌گذاران حقیقی و استخراج مدل پیش‌بینی کننده رفتار معاملاتی سرمایه‌گذاران، با استفاده از داده های معاملاتی بازار شد. از این رو، ۲۲۶۸ معامله سهام از ابتدای سال ۱۳۹۷ تا پایان سال ۱۳۹۸ به صورت تصادفی انتخاب و با استفاده از روش رگرسیون لجستیک تحلیل گردید. بر اساس نتایج این آزمون، متغیرهای حجم معاملات سهام و رفتار سرمایه‌گذاران حقوقی، تأثیر مثبت معناداری بر تصمیم خرید سرمایه‌گذاران حقیقی و متغیرهای سود هر سهم پیش‌بینی‌شده، بتای سهام و سود نقدی هر سهم تأثیر منفی معناداری بر تصمیم خرید سرمایه‌گذاران حقیقی دارند. همچنین تأثیر متغیرهای نوسان قیمت سهام، روند بازده سهام و میزان تحقق سود هر سهم بر تصمیم خرید سرمایه‌گذاران حقیقی، تأیید نشد. The purpose of this research is to assist the decision making of individual investors in Tehran Stock Exchange by identifying and ranking the factors affecting the individual investors' decision making. Given the various variables associated with investors decision making, first of all, the importance of 24 variables extracted from the research literature in terms of the severity of impact on individual investors' trading decision was surveyed by 95 broker managers of Tehran Stock Exchange. By applying an exploratory factor analytical method, the 8 variables of volume of stock trades, the behavior of Institutional investors, stock price volatility, stock return trend, earnings per share, the beta of stocks, dividend per share and realization of earnings per share were identified as the main factors influencing the investors 'decisions and then empirically tested the effect of these factors on the individual investors' decision using market trading data. For this purpose, 2268 stock trades were randomly selected from March 2018 until February 2020 and analyzed using logistic regression method. Based on the results of this test, variables of stock trading volume and behavior of institutional investors have significant positive effect on individual investors' purchase decisions and earnings per share predicted, stock beta and dividend per share have significant negative effect on individual investors' purchase decisions. Also, the effect of stock price volatility, stock return trend and earnings per share on individual investors' purchase decisions was not confirmed. رفتار سرمایه‌گذاران حقوقی, حجم معامله سهام, سرمایه‌گذاران حقیقی, بورس اوراق بهادار تهران The Behavior of Legal Investors, the Volume of Stock Transactions, Real Investors, Tehran Stock Exchange 71 86 http://iueam.ir/browse.php?a_code=A-10-857-139&slc_lang=fa&sid=1 Ahmad Zandi احمد زندی 10031947532846009163 10031947532846009163 No Faculty of Humanities, Kermanshah Branch, Islamic Azad University, Kermanshah, Iran دانشکده علوم انسانی، واحد کرمانشاه، دانشگاه آزاد اسلامی، کرمانشاه، ایران Mehrdad Ghanbari مهرداد قنبری mehrdadghanbary@yahoo.com 10031947532846009164 10031947532846009164 Yes Department of Accounting, Faculty of Humanities, Kermanshah Branch, Islamic Azad University, Kermanshah, Iran دانشکده علوم انسانی، واحد کرمانشاه، دانشگاه آزاد اسلامی، کرمانشاه، ایران Babak Jamshidi Navid بابک جمشیدی نوید 10031947532846009165 10031947532846009165 No Department of Accounting, Faculty of Humanities, Kermanshah Branch, Islamic Azad University, Kermanshah, Iran دانشکده علوم انسانی، واحد کرمانشاه، دانشگاه آزاد اسلامی، کرمانشاه، ایران Alireza Moradi علیرضا مرادی 10031947532846009166 10031947532846009166 No Department of Economics, Faculty of Humanities, Kermanshah Branch, Islamic Azad University, Kermanshah, Iran دانشکده علوم انسانی، واحد کرمانشاه، دانشگاه آزاد اسلامی، کرمانشاه، ایران